A股半导体板块 SBI 泡沫指数日报
分析日期：2026-07-30（星期四） | 数据基准：2026-07-29（周三）收盘 | 申万半导体（801081.SI）
风险等级：临界区间（<65）
SBI 60.7 较上次（07-29报 59.4）▲ +1.3
SBI 总仪表盘
07-29 A股探底回升（创业板指 +1.55%、超 4200 股上涨、86 涨停），但半导体继续逆势调整（中证 H30184 −1.73%、通富微电 / 紫光股份跌停、兆易创新二连跌停）。
资金"三杀"显著缓解——板块主力净流出 82 亿、北向净流出 17 亿（午后大幅回流），较 07-28 大幅收窄，ETF 逆势吸金，推动 SBI 微升。
但估值仍处历史极值（静态 PE 分位 >92%）构成主要压舱，指数仍处临界区间。
六维度得分（07-29）
| 维度 | 得分 | 权重 | 环比(上次) |
|---|
| 估值 | 90 | 25% | ▼ −1 |
|
| 拥挤度 | 49 | 25% | ▲ +2 |
|
| 杠杆 | 35 | 15% | ▼ −2 |
|
| 业绩兑现 | 70 | 15% | ≈ 0 |
|
| 资金流向 | 45 | 10% | ▲ +12 |
|
| 外部环境 | 57 | 10% | ▲ +2 |
|
预警线 45 / 危险线 70。▲涨（风险升） ▼跌（风险降）。本次对比基准为 07-29 报（SBI 59.4，数据基准 07-28）。
关键市场指标（07-29）
板块口径：中证半导 H30184 −1.73%（成交 3228 亿）、东财概念 01801081 −1.80%（成交 3841 亿）。
创业板指 +1.55%、科创50 −0.87%。
两市成交 2.31 万亿（放量 2708 亿），超 4200 股上涨、86 涨停；电子行业 −1.13%，通富微电 / 紫光股份跌停、兆易创新二连跌停。
板块主力净流出 82.19 亿；北向净流出 17.19 亿（午后大幅回流）；ETF 逆势净流入（华夏连续 5 日净流入）。
六维度雷达图（本次 07-29 vs 上次 07-28）
红=本次（07-29） 灰=上次（07-28）。资金流向(33→45)、拥挤度(47→49)回升是 SBI 微升主因；估值(91→90)、杠杆(37→35)微降仍处高位/低位。
近30日 SBI 趋势
蓝线为 SBI 历史（自 06-17 起）。橙虚线=危险线 65，红虚线=极端危险 80。末点 07-30（60.7）较 07-29（59.4）微升，仍处临界区。
估值与估值分位（东方财富 / 乐咕乐股 2026/07/29）
| 指标 | 数值 | 历史分位 |
|---|
| TTM 市盈率（乐咕乐股最新） | 111.37 | 5年分位 ~95% |
| 静态市盈率（乐咕乐股） | 180.89 | 5年分位 99.59% |
| PE（理杏仁市值加权二级） | 157.49 | 07-29 分位 77.66% |
| 市净率 PB（乐咕乐股） | 12.30 | 07-29 实值 |
| 美股费城半导体 PE | 28–35倍 | A股权溢价畸高 |
乐咕乐股最新市盈率 111.37、静态市盈率 180.89（5 年分位 99.59%）；理杏仁市值加权 157.49（分位 77.66%）。
不论口径，静态 PE 分位仍 >92%，泡沫未实质消化，是 SBI 估值维度持续 90 分的核心原因。
核心结论（5条）
1. SBI 60.7，临界区间，环比 ▲ +1.3（上次 59.4）。
07-29 A股探底回升：创业板指 +1.55%、超 4200 股上涨、86 涨停；但半导体继续逆势调整（中证 H30184 −1.73%、通富微电 / 紫光跌停、兆易二连跌停）。资金"三杀"显著缓解（主力净流出 82 亿、北向净流出 17 亿，均较 07-28 大幅收窄），拥挤度(47→49)、资金流向(33→45)回升，推动 SBI 微升，但仍处临界区。
2. 资金出逃放缓——SBI 回升核心驱动力。
板块主力净流出由 07-28 的 −293 亿收窄至 −82 亿；北向由 −111.6 亿收窄至 −17.2 亿（午后大幅回流）；ETF 逆势净申购（华夏连续 5 日净流入）。抛压钝化、回补资金进场，但仍是净流出格局。
3. 估值极端仍是核心压舱（90分），泡沫未实质消化。
乐咕乐股静态 PE 180.89×（5 年分位 99.59%）、理杏仁市值加权 157.49×（分位 77.66%）；各口径静态分位仍 >92%，较美股费半（28–35×）溢价畸高。
4. 杠杆去化提供下行缓冲（35分）。
融资余额 26,385 亿（截至 07-28），较前日 −297.59 亿、较 6 月底峰值累计去化约 3,490 亿，去杠杆持续。
5. 业绩兑现强劲（70分）；外部环境边际转紧（57分）。
集成电路制造利润 +2579.5%、电子 +96.9%，中报大面积预增；美联储 7-30 凌晨议息（维持不变概率 ~67%、9 月加息概率 76%）、美伊再升级油价涨、10Y 美债 4.62–4.63% 高位。
本期重大事件：07-29 A股探底回升 · 半导体继续调整
2026-07-29（周三）：A股呈现"上午杀跌、午后反攻"的探底回升格局：
上证 +0.40%（十字星）、创业板指 +1.55%、超 4200 股上涨、86 涨停；但科创50 −0.87%、半导体逆势调整。
半导体：→中证 H30184 −1.73%（成交 3228 亿） →东财概念 −1.80%（成交 3841 亿） →通富微电 / 紫光股份跌停、兆易创新二连跌停
资金信号：上午空头主攻（北向半天流出 287 亿、主力净流出 600 亿），午后多头反攻（证券净流入 15.2 亿、大消费 / 电池 / 电网接力），全天北向净流出收窄至 17.2 亿
结构性特征："硅基跌倒、碳基吃饱"——资金从半导体 / 算力硬件切向食品饮料 / 零售 / 锂矿 / 游戏等低位板块。
操作建议
仓位与节奏：SBI 60.7 仍处临界区间，07-29 资金出逃放缓推动微升，但半导体逆势调整、估值极端，反弹定性为"探底回升/超跌修复"而非反转。未同时满足"两融回补+半导体放量企稳+北向持续净买"三信号前不判反转。
分化应对：规避 PEG>3 纯题材小票与高位抱团瓦解标的（封测/存储龙头连续跌停）。以设备/存储双主线分批低吸，关注"硅基→碳基"切换后的低位消费/电池/电网防御机会。
右侧确认信号：→两融结束去化并回补 →半导体成交占比回落至健康区间且板块止跌 →北向持续净买。未同时满足不判反转。
风险监控：→07-30 凌晨美联储议息为最大变量（维持不变概率 ~67%、9 月加息概率 76%） →估值分位 >92% 下任何利空可能触发踩踏 →若反弹无量+ETF持续减，警惕二次回踩至 55 以下。中期：SBI 回落至 50 下方可关注设备/存储主线低吸。
数据时效与来源
乐咕乐股 2026/07/29（最新PE 111.37 / 静态180.89·5y99.59%）
理杏仁 2026/07/29（PE 157.49 / 分位77.66%）
东财/同花顺/证券时报（07-29 收评）
东财 iFinD（板块主力 −82.19亿 / 电子 −28.71亿）
第一财经/巨灵（北向 −17.19亿 / 成交3414亿占14.87%）
上交所/深交所（两融 26385.18亿 截至 07-28）
Wind/华夏基金（科创半导体ETF华夏连续5日净流入）
新浪/环球市场（10Y美债4.62-4.63%/美联储7-30议息）
国家统计局 2026/07/27（IC制造+2579.5%/电子+96.9%）
数据时效说明：指数/资金为 2026-07-29 收盘；估值为 07-29 更新；融资余额截至 07-28。
环比对比基准：07-29 报告（SBI 59.4，基准 07-28）
免责声明：本报告为基于公开数据的量化监测产物，SBI 泡沫指数为风险度量工具而非投资建议。市场有风险，投资需谨慎。