A股半导体板块 SBI 泡沫指数日报
分析日期：2026-08-03（星期一） | 数据基准：2026-07-31（周五）收盘 | 申万半导体（801081.SI）
风险等级：临界区间（<65）
SBI 63.3 较上次（07-31报 59.0）▲ +4.3
SBI 总仪表盘
07-31 A股放量普涨：受美韩市场大涨提振，半导体随板块反弹 +2.91%（中证 H30184，成交 3464 亿），
科创50 +2.99%、创业板指 +3.06%，两市成交 2.56 万亿（放量 2014 亿），全市场 4691 只上涨、101 只涨停。
主力全天净流入 592.6 亿（电子 +242 亿居首）、北向净买 93.47 亿结束连续净流出大幅回流，
拥挤度与资金流向维度显著回升，推动 SBI 自 59.0 反弹至 63.3（仍处临界区）。估值仍处历史极值构成主要压舱。
六维度得分（07-31）
| 维度 | 得分 | 权重 | 环比(上次) |
|---|
| 估值 | 90 | 25% | ▲ +2 |
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| 拥挤度 | 51 | 25% | ▲ +5 |
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| 杠杆 | 34 | 15% | ▲ +1 |
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| 业绩兑现 | 70 | 15% | ▲ 0 |
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| 资金流向 | 58 | 10% | ▲ +20 |
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| 外部环境 | 66 | 10% | ▲ +4 |
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预警线 45 / 危险线 70。▲涨（风险升） ▼跌（风险降）。本次对比基准为 07-31 报（SBI 59.0，数据基准 07-30）。
关键市场指标（07-31）
板块口径：中证半导 H30184 +2.91%（收盘 12487.20、成交 3464 亿）、东财概念 01801081 +3.28%（成交 4144 亿）。
创业板指 +3.06%、科创50 +2.99%；两市成交 2.56 万亿（放量 2014 亿），涨跌 4691/728，涨停 101、无跌停。
主力全天净流入 592.6 亿（电子 +242 亿居首、芯片概念 +489.8 亿）；北向净买 93.47 亿（沪 +31.35 / 深 +62.12）；
半导体产业链涨停约 5 只（盛景微、盛剑科技、诚邦股份、快客智能等），存储多股涨超 10%。
六维度雷达图（本次 07-31 vs 上次 07-30）
红=本次（07-31） 灰=上次（07-30）。资金流向(38→58)、拥挤度(46→51)显著回升是 SBI 上升主因；估值(88→90)微升仍处极值。
近30日 SBI 趋势
蓝线为 SBI 历史（自 06-17 起）。橙虚线=危险线 65，红虚线=极端危险 80。末点 08-03（63.3）较 07-31（59.0）反弹 +4.3，仍处临界区、逼近危险线。
估值与估值分位（东方财富 / 理杏仁 2026/07/31）
| 指标 | 数值 | 历史分位 |
|---|
| TTM 市盈率（理杏仁市值加权 270100） | 153.79 | — |
| PB（理杏仁市值加权 270100） | 10.125 | 分位 96.14% |
| 半导体材料 PE（等权 TTM 270103） | 90.61 | 分位 87.88% |
| 媒体口径 PE（整体申万半导体） | 161.68 | 2019以来 99.72%分位 |
| 美股费城半导体 PE | 28–35倍 | A股权溢价畸高 |
理杏仁市值加权 PE 153.79×、PB 10.125（分位 96.14%）；半导体材料（等权 TTM）PE 90.61×（分位 87.88%）；
媒体口径整体 PE 161.68×（99.72% 分位）。不论口径，分位均 >87%，泡沫未实质消化，是 SBI 估值维度持续 90 分的核心原因。
核心结论（5条）
1. SBI 63.3，临界区间（<65），环比 ▲ +4.3（上次 59.0）。
07-31 A股放量普涨（受美韩市场大涨提振）：沪指 +0.72%、创业板 +3.06%、科创50 +2.99%，两市成交 2.56 万亿（放量 2014 亿），全市场 4691 只上涨、101 只涨停、无跌停。半导体随涨 +2.91%（H30184），但“高开低走”显示追高意愿不足。
2. 资金三杀逆转——SBI 回升核心驱动力。
主力全天净流入 592.6 亿（电子 +242 亿居首、芯片概念 +489.8 亿）；北向净买 93.47 亿（沪 +31.35 / 深 +62.12）结束连续净流出大幅回流；ETF 整体分化偏中性。资金流向(38→58)、拥挤度(46→51)显著回升。
3. 估值极端仍是核心压舱（90分），泡沫未实质消化。
理杏仁市值加权 PE 153.79×、PB 分位 96.14%；媒体口径 PE 161.68×（99.72% 分位）。各口径分位均 >87%，较美股费半（28–35×）溢价畸高。
4. 杠杆低位是核心下行缓冲（34分）。
融资余额截至 07-30 报 25763 亿（沪深北 26065 亿），较 6 月底峰值累计去化约 4100 亿，融资/GDP≈2.0%。但 07-31 当日杠杆资金大举回流科技（半日融资净流入 606 亿），为反转信号需警惕。
5. 业绩兑现强劲（70分）；外部环境收紧（66分）。
三星 Q2 营业利润 +1814%、SK 海力士 / 铠侠高增，A 股中报大面积预增延续，7 月高技术制造业 PMI 逆势扩张；美联储 3 票反对加息、10Y 美债破 4.73%（30Y 5.27% 创 2007 新高）、美伊冲突升级，外部偏紧。
本期重大事件：07-31 A股放量普涨 · 科技超跌反弹 · 资金三杀逆转
2026-07-31（周五）：A股 7 月收官放量普涨，科技超跌反弹：
沪指 +0.72%（3832.26）、深成 +2.21%、创业板 +3.06%、科创50 +2.99%；两市成交 2.56 万亿（放量 2014 亿），4691 只上涨、101 涨停、无跌停。
半导体表现：中证 H30184 +2.91%（成交 3464 亿）、东财概念 +3.28%（成交 4144 亿）；盛景微 / 盛剑科技 / 诚邦股份 / 快客智能等涨停，存储多股涨超 10%；但“高开低走”、追高意愿不足。
资金共振：→主力净流入 592.6 亿（电子 +242 亿居首） →北向净买 93.47 亿（结束连续净流出） →杠杆当日半日净流入 606 亿
外围催化：隔夜韩股 KOSPI 大涨（收紧杠杆 ETF 首日 +18%）、三星 Q2 营业利润 +1814%，提振全球科技情绪；国内政治局会议“深化资本市场改革”托底。
操作建议
仓位与节奏：SBI 63.3 仍处临界区间（<65）但已逼近危险线，07-31 放量反弹主要由超跌修复 + 外围科技暴涨驱动，且半导体“高开低走”显示追高意愿不足。反弹非反转，不宜追高。未同时满足“两融持续回补+缩量企稳+北向持续净买”三信号前不判趋势反转。
分化应对：规避 PEG>3 纯题材小票。以设备 / 存储双主线分批低吸。关注“硬件→软件（AI 应用）”切换与红利防御机会；7 月半导体月跌超 20%，套牢盘沉重，上方抛压待消化。
右侧确认信号：→两融结束去化并回补（07-31 当日杠杆已回流） →缩量企稳 →北向持续净买。未同时满足不判反转。
风险监控：→美联储 3 鹰公开主张加息、10Y 美债破 4.73% / 30Y 5.27% 创 2007 新高，全球成长股估值承压 →估值分位 >87% 下任何利空可能触发踩踏 →若反弹无量 + ETF 持续减，警惕二次回踩至 55 以下。中期：SBI 回落至 50 下方可关注设备 / 存储主线低吸。
数据时效与来源
理杏仁 2026/07/31（市值加权 PE 153.79 / PB 10.125 分位96.14% / 材料等权PE 90.61 分位87.88%）
东方财富 / 同花顺（07-31 收评：H30184 +2.91% / 01801081 +3.28%）
证券时报·数据宝（主力净流入 592.6亿 / 电子+242亿）
巨灵财经（北向净买 93.47亿）
上交所/深交所/人民财讯（融资余额 25763亿 截至07-30）
Wind / 有连云（半导体ETF 主力资金分化）
新浪财经 / 华尔街见闻（10Y美债 4.73-4.74% / 美联储3票反对加息）
三星/SK海力士/铠侠（Q2 业绩高增）
国家统计局 / 统计局PMI（7月制造业49.2 / 高技术逆势扩张）
数据时效说明：指数/资金为 2026-07-31 收盘；估值为 07-31 理杏仁更新；融资余额截至 07-30。
环比对比基准：07-31 报告（SBI 59.0，基准 07-30）
免责声明：本报告为基于公开数据的量化监测产物，SBI 泡沫指数为风险度量工具而非投资建议。市场有风险，投资需谨慎。