A股半导体板块 SBI 泡沫指数日报
分析日期：2026-08-10（星期一） | 数据基准：2026-08-07（周五）收盘 | 申万半导体（801081.SI）
风险等级：危险区间（>65）
SBI 68.5 较上次（08-07报 66.4）▲ +2.1
SBI 总仪表盘
08-07 A股放量普涨、半导体领涨：半导体板块 +3.29%（收 10186.81、成交 3952.41 亿、换手约 5.97%），
科创50 +2.51%、科创综指 +3.35%，两市成交 2.68 万亿（放量 1359 亿），涨跌 2856/2536、涨停 60 / 跌停 4。
半导体主力净流入 106.65 亿（全市场排名 2/124），北向整体仅微幅净流入 4.66 亿、ETF 端 588200/512480 主力分别净流入 2.49/1.33 亿（由赎回转申购）；
拥挤度(58→62)、杠杆(40→43) 上行、资金流向(68→70) 回升共推 SBI 自 66.4 升至 68.5，重回危险区间高位。
六维度得分（08-07）
| 维度 | 得分 | 权重 | 环比(上次) |
|---|
| 估值 | 92 | 25% | ▲ +1 |
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| 拥挤度 | 62 | 25% | ▲ +4 |
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| 杠杆 | 43 | 15% | ▲ +3 |
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| 业绩兑现 | 62 | 15% | 0 |
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| 资金流向 | 70 | 10% | ▲ +2 |
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| 外部环境 | 72 | 10% | ▲ +2 |
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预警线 45 / 危险线 70。▲涨（风险升） ▼跌（风险降）。本次对比基准为 08-07 报（SBI 66.4，数据基准 08-06）。加权：0.25×92+0.25×62+0.15×43+0.15×62+0.10×70+0.10×72＝68.5。
关键市场指标（08-07）
半导体板块 01801081 +3.29%（开 9841.72 / 收 10186.81 / 最高 10301.34 / 最低 9707.32 / 成交 3952.41 亿 / 换手约 5.97% / 振幅 6.03%）。
上证 3940.04（+1.02%）、深成 14311.01（+1.42%）、创业板 3563.12（+1.35%）、科创50 +2.51%、科创综指 +3.35%。
沪深京三市成交 26834 亿（放量 1359 亿），超 2800 只上涨、60 涨停 / 4 跌停。
申万一级：医药生物、电子、有色金属、通信领涨；数字货币、软件、银行垫底。电子板块主力净流入 231.80 亿居首，半导体板块主力净流入 106.65 亿（排名 2/124）。
六维度雷达图（本次 08-07 vs 上次 08-06）
红=本次（08-07） 灰=上次（08-06）。周五反弹中五维回升、业绩持平：拥挤度(58→62)、资金流向(68→70)、杠杆(40→43)、外部环境(70→72) 因板块领涨+ETF回流+美债下行而上行；估值(91→92) 随板块+3.29%再推高；业绩兑现(62→62) 持平。ETF由赎回转申购、杠杆四连升，是本期与上周最大差异。
近30日 SBI 趋势
蓝线为 SBI 历史（自 06-21 起）。橙虚线=危险线 65，红虚线=极端危险 80。末点 08-10（68.5）较 08-07（66.4）回升 2.1，周五半导体领涨带动 SBI 重回 68 上方，仍处危险区间但尚未触及极端危险 80。
估值与估值分位（整体法口径 2026/08/07 ｜ 申万801081口径 08/07 ｜ 东方财富板块口径 08/07）
| 指标 | 数值 | 历史分位 |
|---|
| 申万半导体 PE-TTM（整体法·08-07） | 约119.8× | 92.63% |
| 申万半导体 PE-TTM（801081口径·08-07） | 约160× | 约 90% |
| 申万半导体 静态PE / PB（08-07） | 约175.7× / 约12.8 | 99.5% / 近峰值 |
| 东财半导体板块 PE-TTM / PB（08-07） | 约119.8× / 9.26 | 整体法口径 |
| 申万电子 PE-TTM / PB（08-07 推算） | 约72× / 8.1 | 97%+ / 99%+ |
| 理杏仁 半导体(270100) 市值加权 PE / PB | 约153.79× / 10.125 | 更新至 07-31 |
08-07 板块单日 +3.29%，估值被机械性再推高：整体法 PE 约 119.8×（92.63% 分位）、申万801081口径约 160×（约 90% 分位），均处历史极高位。
真正的风险信号仍在 PB 与静态 PE：申万半导体静态 PE 约 175.7×（99.5% 分位）、PB 约 12.8（逼近 07-29 创下的历史峰值 12.79）——市场对净资产给出的溢价从未真正修复。
对标英伟达约 35×、台积电约 20×，A股半导体溢价仍逾 3–4 倍。故估值维度升至 92 分。
口径说明：整体法 119.8× / 申万801081 160× / 理杏仁市值加权 153.79× 三者并存不矛盾，均指向极端高估。
核心结论（5条）
1. SBI 68.5，重回危险区间高位，环比 ▲ +2.1（上次 66.4）。
08-07 A股放量普涨：两市成交 2.68 万亿（放量 1359 亿），超 2800 只上涨、60 涨停/4 跌停，科创50 +2.51%、科创综指 +3.35% 领涨。
半导体板块 +3.29%（收 10186.81、成交 3952 亿），主力净流入 106.65 亿（排名 2/124），兆易创新 +8.32%（资金净买 20.88 亿居首）。
资金由 08-06 的「结构性留守」转为「主动进攻」，SBI 重回 68 上方。
2. 杠杆维度继续上行（40→43），压舱石进一步松动，已四连升。
截至 08-06，A股两融余额 26398.59 亿（连续 3 日增加、期间 +373.33 亿）、融资余额 26155.66 亿，电子行业融资余额 3 日增 150.93 亿居首。
08-07 为强势上涨日，融资大概率第四日连升。两融距 6 月底峰值差距收窄至约 1500 亿，若延续回补，杠杆维逼近 50 预警线将成为 SBI 上行的核心推手。
3. 资金流向回升（68→70）：主力强势净流入 + ETF 由赎回转申购。
08-07 半导体主力净流入 106.65 亿（排名 2/124）；科创芯片ETF嘉实(588200) 主力 +2.49 亿（近 4 日累计 +12.62 亿）、半导体ETF国联安(512480) 主力 +1.33 亿——一改 8/4–8/6 反弹中净流出超 200 亿的「逢高赎回」特征。
北向整体微幅净流入 4.66 亿（港股通华虹 +7.09 亿港元、兆易H +2.07 亿港元，对半导体偏正），但幅度有限，资金性质仍偏短线博弈。
4. 拥挤度回升（58→62）：板块领涨 + 成交放大，但低于 08-05 峰值。
半导体成交 3952.41 亿 / 全市场 26834 亿 ≈ 14.74%，换手约 5.97%；涨停约 4 只（耐科装备、锴威特 20cm，有研新材、先导基电 10cm）。
结构上存储/半导体材料走强（有研新材、先导基电涨停），资金由 PCB/光模块向半导体材料与设备扩散，拥挤度回升但仍低于 08-05 的 63 峰值。
5. 业绩兑现维持高位（62→62）；外部环境边际改善（70→72）。
业绩端：截至 8/7，55 家半导体 H1 预告 46 家预喜（83.64%）；1–7 月集成电路出口 2160 亿美元同比近翻倍、存储出口额 +113%（量 −9.9% 示结构升级）；富瀚微中报净利预增超 10 倍、兆易创新推 10–20 亿回购注销。
外部端：8/7 美国 7 月非农 −2.3 万（预期 +8 万）重创加息预期，9 月加息概率由 58% 降至 30%、10Y 美债降至 4.64%；但特朗普签行政令对进口多晶硅加征 15% 关税（12 月生效）、美联储官员仍称通胀偏热或加息——多空并存。
本期重大事件：08-07 A股放量普涨 · 半导体领涨 · 杠杆四连升 · 美债下行
2026-08-07（周五）：A股放量普涨、科创领涨：
上证 3940.04（+1.02%）、深成 14311.01（+1.42%）、创业板 3563.12（+1.35%）、科创50 +2.51%、科创综指 +3.35%；
沪深京三市成交 26834 亿（放量 1359 亿），超 2800 只上涨、60 涨停 / 4 跌停。
半导体表现：板块 01801081 +3.29%（开 9841.72 / 收 10186.81 / 最高 10301.34 / 最低 9707.32 / 成交 3952.41 亿）；
兆易创新 +8.32%（成交 305 亿、资金净买 20.88 亿居首）、通富微电 +6.17%、佰维存储 +5.13%、江波龙 +5.53%；
涨停：耐科装备 / 锴威特 20cm，有研新材 / 先导基电 10cm。
资金流向：电子板块主力净流入 231.80 亿居首，半导体 +106.65 亿（排名 2/124）；中际旭创遭净卖出 22.89 亿居首、光迅科技一字涨停（封单 19.48 亿）。
北向全日净流入 4.66 亿（成交 1038.24 亿、占 11.66%）；港股通华虹半导体 +7.09 亿港元、兆易创新H +2.07 亿港元。
杠杆四连升：截至 08-06 两融 26398.59 亿（连续 3 日增、期间 +373.33 亿）、融资 26155.66 亿；电子融资 3 日 +150.93 亿居首；08-07 强势日融资大概率第四日连升。
ETF 由赎回转申购：科创芯片ETF嘉实(588200) 主力 +2.49 亿（近 4 日 +12.62 亿）、半导体ETF国联安(512480) 主力 +1.33 亿；
科创半导体ETF华夏年内涨幅 102.33%（翻倍）。
产业催化（周末）：发改委「十五五」算力网新增直接投资 4 万亿、新型电网超 5 万亿，政治局将集成电路等六大产业定为新兴支柱（2030 产值破 10 万亿）；
南沙×宝安推进大湾区半导体协同；纽瑞芯发布 UWB 3.0 系列；SpaceX×特斯拉证实得州建 Terafab 超级芯片厂（首期 168 亿美元）；长鑫 LPDDR6 量产在即。
外部环境：8/7 非农 −2.3 万 重创加息预期，10Y 美债降至 4.6413%、9 月加息概率由 58% 降至 30%；美伊降温、霍尔木兹有望通航、油价周跌近 10%；
但特朗普对进口多晶硅加征 15% 关税（12 月生效），美联储官员仍鹰派。
机构定调：万联证券称 AI 算力+存储景气提振 PCB/先进封装需求，半导体自主可控份额提升；东吴证券指 HBM 扩产驱动设备高景气；
多家券商提示板块估值已处历史极高位，高位波动和交易性回调将明显增加。
操作建议
仓位与节奏：SBI 68.5 重回危险区间高位、较 66.4 回升 2.1 分，短期进入「反弹强化」窗口，但绝非加仓位置。
08-07 信号全面转暖：半导体领涨、主力强势净流入、ETF 由赎回转申购、杠杆四连升——但全市场主力净流出（结构分化）、北向仅微幅净流入、估值 PB 仍逼近历史峰值，说明上涨仍由短线与杠杆资金主导。
建议半导体仓位维持中性以下，对 7 月低点以来涨幅已超 30% 的品种继续兑现浮盈，不追高、不加杠杆；若 SBI 突破 70 且成交再放量，应进一步降仓。
结构应对：内部排序仍为 半导体设备与材料 > 封测/PCB > 光模块。08-07 资金向半导体材料（有研新材、先导基电涨停）与设备扩散，存储（兆易 +8.32%、佰维 +5.13%）回暖；
优先业绩已被证实且订单可验证的设备、材料、封测：中微公司 H1 净利 +282%–311%、长鑫全年 50–60 亿美元设备采购且优先国产、国产化率 21%→43% 的长期斜率清晰。
回避两类：①单日 20cm 涨停的题材小票（耐科装备、锴威特）；②光模块高位股——中际旭创净卖出 22.89 亿居首，资金撤离信号延续。
右侧确认信号复盘：→①两融结束去化并连续回补：已兑现（四连升、期间 +373 亿）；
→②板块缩量企稳（成交占比 12% 以下）：部分兑现，08-07 占比约 14.74% 仍高于健康阈值；
→③北向/配置盘持续净买入：部分兑现，北向微幅 +4.66 亿、ETF 由赎回转申购。
三项中两项兑现、一项部分兑现——技术面转强，但资金性质仍偏短线/杠杆，「健康反转」尚不成立。
风险监控：→特朗普对进口多晶硅加征 15% 关税（12 月生效）或扰动光伏/半导体供应链；
→美联储官员称通胀偏热或加息、美银预期 9 月开启加息窗口，10Y 美债 4.64% 仍处高位；
→申万半导体 PB 约 12.8× 逼近 07-29 历史峰值 12.79，估值缓冲垫极薄，任何业绩证伪都会放大回撤；
→ETF 由赎回转申购但全市场主力净流出，配置盘与短线资金方向仍背离。
中期：观察窗口锁定 8 月下旬中报密集披露；SBI 回落至 55 以下且两融同步企稳，方为设备与存储主线的分批低吸时点。
数据时效与来源
东方财富 / 同花顺（08-07 收盘：01801081 +3.29% / 收 10186.81 / 成交 3952.41 亿 / 换手约 5.97%）
中证指数 / 新浪财经（上证 3940.04 +1.02%、深成 14311.01 +1.42%、创业板 3563.12 +1.35%、科创50 +2.51%、成交 26834 亿、60 涨停/4 跌停）
证券时报·数据宝 / 雪球（08-07 电子主力净流入 231.80 亿居首、半导体 +106.65 亿排名 2/124；兆易创新 +8.32% 资金净买 20.88 亿；中际旭创 −22.89 亿）
新浪 / 雪球（北向全日净流入 4.66 亿、成交 1038.24 亿占 11.66%；港股通华虹 +7.09 亿港元、兆易H +2.07 亿港元）
上交所/深交所 / 证券时报·数据宝（截至 08-06 两融 26398.59 亿 / 融资 26155.66 亿，连续 3 日增、期间 +373.33 亿；电子融资 3 日 +150.93 亿）
东方财富 ETF 资金流（科创芯片ETF嘉实 588200 主力 +2.49 亿、近 4 日 +12.62 亿；半导体ETF国联安 512480 主力 +1.33 亿）
雪球 / 东方财富（申万半导体 PE-TTM 整体法约 119.8× / 92.63% 分位、801081 口径约 160× / 90% 分位；PB 约 12.8× 逼近峰值）
海关 / 腾讯·数据宝（1–7 月集成电路出口 2160 亿美元同比近翻倍；存储出口额 +113% / 量 −9.9%）
汇通网 / 华尔街见闻（8/7 非农 −2.3 万、9 月加息概率降至 30%、10Y 美债 4.6413%；特朗普对多晶硅加征 15% 关税）
数据时效说明：指数 / 板块 / 资金流 / ETF 为 2026-08-07 收盘；估值为 08-07 实测/推算值；融资余额截至 08-06（08-07 延续回升）。
环比对比基准：08-07 报告（SBI 66.4，基准 08-06）
免责声明：本报告为基于公开数据的量化监测产物，SBI 泡沫指数为风险度量工具而非投资建议。市场有风险，投资需谨慎。