核心结论与操作建议
1
SBI评分从81.8分回落至73.3分，下降8.5分，从极端危险区间回落至危险区间。连续三日大跌（6/5 -10.26%，6/9 -1.93%，6/10 -3.57%）释放了部分泡沫压力，但风险仍然显著。
2
估值风险有所缓解但仍高：NVIDIA PE仅30.7倍（合理），AMD PE从178降至169.4（仍极端），SOX偏离200MA从20.6%降至16.2%。估值维度得分从92.5降至75.1。
3
拥挤度和杠杆仍为极端危险：S&P 500 Top 7集中度33.8%、NVIDIA权重7.5%；FINRA融资余额$1.304T创历史新高，占GDP 4%，YoY +53.3%。
4
业绩兑现维度优异（24.4分=安全）：半导体销售+93.9% YoY，Hyperscaler 2026年Capex合计超$320B，基本面支撑强劲。
5
资金流向仍偏危险：5月SOXX流出$907.5M、SMH流出$2.3B，虽6月4日有$646M流入，但整体机构态度谨慎。
操作建议： SBI 73.3分仍处于危险区间，禁止追高。SOX三日暴跌后或有技术性反弹，但高杠杆+高拥挤度环境下反弹空间有限。建议继续减仓高估值标的（AMD），保留NVIDIA/TSM等估值合理龙头。等待SBI回落至45分以下再大举建仓。6月17日FOMC会议为关键催化剂。